引入框架發(fā)行 接軌國際慣例 境外機構發(fā)行綠色熊貓債便利性將有效提升

新華財經(jīng)上海2月25日電（記者 范子萌）上海證券報記者獲悉，在《中國綠色債券原則》的總體要求下，中國銀行間市場交易商協(xié)會近日研究制定并發(fā)布了中英文版《關于進一步優(yōu)化銀行間債券市場境外機構發(fā)行綠色債券機制安排有關事項的通知》（下稱《通知》），以吸引更多優(yōu)質(zhì)境外機構發(fā)行綠色人民幣債券（即綠色熊貓債）。

在業(yè)內(nèi)人士看來，此次《通知》切實解決了境外發(fā)行人在發(fā)行過程中遇到的發(fā)行框架不統(tǒng)一、信息披露條件有區(qū)別等問題，有利于鼓勵更多高等級境外發(fā)行人在中國境內(nèi)發(fā)行綠色熊貓債，保障中國綠色債券市場的高質(zhì)量發(fā)展。

引入框架發(fā)行 接軌國際慣例

結合《通知》內(nèi)容來看，此次綠色熊貓債發(fā)行機制安排在三方面進行了優(yōu)化——不僅引入了框架發(fā)行這一國際綠債市場慣例，還對外國政府和國際開發(fā)機構提供了與國際慣例接軌的制度安排，且對于境外非金融企業(yè)擴充使用了新的綠色項目認定依據(jù)。

交易商協(xié)會介紹說，《通知》引入了框架發(fā)行這一國際綠債市場慣例。外國政府、國際開發(fā)機構（下稱“兩類機構”）和優(yōu)質(zhì)境外主體可使用其綠色債券框架發(fā)行綠色熊貓債。綠色債券框架應包含《中國綠色債券原則》中的募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和存續(xù)期信息披露四項核心要素。

對于兩類機構而言，其在綠色項目認定依據(jù)、募集資金管理方式、存續(xù)期信息披露等方面，也可采取與國際市場慣例相一致的安排。

此外，對于境外非金融企業(yè)，根據(jù)《中國綠色債券原則》，增加使用中歐《可持續(xù)金融共同分類目錄報告——減緩氣候變化》和歐盟《可持續(xù)金融分類方案——氣候授權法案》作為綠色項目認定依據(jù)。

破解市場痛點 簡化發(fā)行流程

記者自業(yè)內(nèi)獲悉，此次綠色熊貓債機制安排精準瞄向了發(fā)行人此前遇到的操作性問題，實現(xiàn)了“對癥下藥”。

“過去，境外機構在銀行間債券市場進行綠色債券發(fā)行時，會遇到發(fā)行框架不統(tǒng)一、信息披露條件有區(qū)別、綠色項目判定有分化等問題，一定程度上限制了發(fā)行效率，不利于銀行間債券市場高水平對外開放?！?a href="http://www.inwaynepbiz.com/quote/stockdetail/index.html?code=600030.SS&codeName=中信證券&type=5&crumb=股票,中信證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，此次機制的優(yōu)化正是從這三個方面切入，解決這些問題。

在新機制優(yōu)化的背景下，境外機構發(fā)行綠色熊貓債的便利性將得到有效提升。明明表示，境外機構進行綠色熊貓債發(fā)行的標準將更普適化，這有助于更好地吸引境外投資者，并推動銀行間債券市場高水平對外開放。

德意志銀行中國債券資本市場主管方中睿（Samuel Fischer）對記者表示，2021年，中國和歐盟兩大經(jīng)濟體在已經(jīng)啟用了各自的綠色分類法之后，合作制定了中歐共同分類目錄標準。在新的機制安排下，境外非金融企業(yè)能夠增加使用中歐或歐盟的目錄作為綠色項目認定依據(jù)，進一步簡化了境外企業(yè)綠色熊貓債的發(fā)行流程，能夠保障中國綠色債券市場的高質(zhì)量發(fā)展。

熊貓債市場有望進一步擴容

近年來，交易商協(xié)會持續(xù)推動銀行間債券市場高水平對外開放，支持境外機構發(fā)行綠色、社會責任和可持續(xù)發(fā)展（GSS）債券。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末，經(jīng)交易商協(xié)會注冊的GSS熊貓債累計發(fā)行505億元，發(fā)行人包括知名跨國企業(yè)、外國政府和國際開發(fā)機構，募集資金有力地支持了中國和全球的綠色低碳及可持續(xù)發(fā)展。

隨著境外機構發(fā)行綠色熊貓債的機制進一步優(yōu)化，熊貓債市場有望進一步擴容?！爸袊呀?jīng)成為世界上最大的綠色金融市場。相關舉措有利于鼓勵更多高等級境外發(fā)行人在中國發(fā)行綠色熊貓債。”方中睿表示。

明明認為，此次機制優(yōu)化后，境外機構綠色債券發(fā)行標準等方面與國際進一步接軌，疊加我國債券市場在國際市場上的吸引力不斷增加，各類型境外機構進入銀行間債券市場進行綠色債券融資的意愿有望增強，這有助于熊貓債市場的多元化發(fā)展，相應地，熊貓債發(fā)行規(guī)模也有望出現(xiàn)明顯增長。

關于下一步，交易商協(xié)會表示，將積極推動優(yōu)質(zhì)境外機構發(fā)行綠色熊貓債，豐富綠色金融產(chǎn)品，提升債券市場開放水平。

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編輯：張煜

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