每日機(jī)構(gòu)分析：6月18日

景順：亞洲投資環(huán)境優(yōu)越，新興市場(chǎng)迎來(lái)最佳投資時(shí)機(jī)

法國(guó)興業(yè)銀行：美元份額下降，黃金成為外匯儲(chǔ)備新寵

盛寶銀行：美聯(lián)儲(chǔ)7月可能展示更強(qiáng)降息傾向，但強(qiáng)硬立場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)猶存

【機(jī)構(gòu)分析】

景順策略師指出，目前，亞洲的投資環(huán)境極為有利。亞洲以及新興市場(chǎng)已經(jīng)擁有了推動(dòng)其卓越表現(xiàn)的關(guān)鍵因素；受美元走弱的影響，新興市場(chǎng)具備了有利的投資條件。截至2025年6月，今年外國(guó)投資者已購(gòu)入價(jià)值340億美元的亞洲債券，這一數(shù)字是自2016年以來(lái)同期的最高紀(jì)錄；分析師認(rèn)為，目前的資金流入僅是初期階段；只要亞洲的經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)保持相對(duì)獨(dú)立和穩(wěn)定，資金流入的趨勢(shì)有望持續(xù)。

市場(chǎng)分析指出，貿(mào)易指標(biāo)顯示關(guān)稅對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的沖擊較為溫和。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2025年第一季度實(shí)現(xiàn)了0.6%的增長(zhǎng)；由于外部需求疲軟等因素的影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2025年第二季度可能面臨停滯的風(fēng)險(xiǎn)。

MFS投資管理公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在即將舉行的會(huì)議中不會(huì)帶來(lái)太多的驚喜或新的政策措施。值得關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要》（Summary of Economic Projections，SEP），其中可能包含一系列新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。

Generali Investments分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的預(yù)期中值預(yù)計(jì)將維持在3月份議息會(huì)議時(shí)的水平不變。美聯(lián)儲(chǔ)仍傾向于今年內(nèi)降息兩次，分別在9月和12月。

法國(guó)興業(yè)銀行指出，自2024年以來(lái)，盡管美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額下降，但黃金而非其他法定貨幣成為主要受益者。從2023年下半年開始，黃金的份額增長(zhǎng)了7.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到23.3%。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）指出，美國(guó)全面減稅和支出法案將提振經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，法案預(yù)計(jì)將在未來(lái)十年平均推動(dòng)實(shí)際GDP增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)，使美國(guó)赤字減少850億美元；利率上升將導(dǎo)致聯(lián)邦債務(wù)的利息支出增加4410億美元。“大而美”法案將在未來(lái)10年令聯(lián)邦政府36.2萬(wàn)億美元的債務(wù)再增加2.4萬(wàn)億美元。加上新債務(wù)的利息支付，總成本將達(dá)到3萬(wàn)億美元。CBO估計(jì)如果計(jì)入借款需求增加導(dǎo)致的利息支出上升的成本，該法案在未來(lái)10年將使赤字總額增加3.4萬(wàn)億美元。

Ebury的分析師指出，英國(guó)5月份通脹僅小幅放緩。核心物價(jià)雖略有下降，但整體通脹形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。中東緊張局勢(shì)引發(fā)油價(jià)飆升，給英國(guó)央行抗通脹帶來(lái)更大壓力。⑷英國(guó)央行要實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，未來(lái)任務(wù)艱巨。

盛寶銀行分析稱，投資者普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將保持現(xiàn)有政策利率水平不變，但更關(guān)心的是對(duì)未來(lái)利率路徑的任何暗示或信號(hào)。預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在即將到來(lái)的7月會(huì)議中可能會(huì)顯示出更強(qiáng)的降息傾向。也存在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾可能維持強(qiáng)硬立場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，這將影響市場(chǎng)的預(yù)期和反應(yīng)。

三菱日聯(lián)分析師表示，若美國(guó)直接介入中東沖突，美元可能會(huì)因此走弱。隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和，油價(jià)可能回落。油價(jià)下跌將削弱美國(guó)作為主要石油生產(chǎn)國(guó)的貿(mào)易條件，同時(shí)為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息提供理由，這兩方面因素均不利于美元走強(qiáng)。

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編輯：馬萌偉

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