歐洲央行會議紀(jì)要：歐元區(qū)成避風(fēng)港，緊急降息應(yīng)對經(jīng)濟(jì)不確定性

新華財經(jīng)北京5月22日電 （王曉偉）歐洲央行4月利率決議會議紀(jì)要顯示，歐洲央行決策者上月表示，歐元區(qū)通脹幾乎被遏制，即便貿(mào)易途徑可能進(jìn)一步引發(fā)通脹，但貿(mào)易緊張局勢可能在短期內(nèi)打壓物價。歐洲央行在一年內(nèi)第七次降息，經(jīng)濟(jì)增長將受到美國關(guān)稅的嚴(yán)重打擊，這加大了未來幾個月進(jìn)一步放寬政策的押注。

歐洲央行在會議紀(jì)要中顯示，盡管自4月會議以來，貿(mào)易緊張局勢在很大程度上有所緩解，但普遍存在的不確定性繼續(xù)打壓市場情緒，使市場堅定地押注歐洲央行將于6月再次降息。不過，一些政策制定者認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，貿(mào)易爭端將導(dǎo)致通脹。

貨幣政策聲明要點

利率決定：三大關(guān)鍵利率各降25基點，存款利率調(diào)整為主要政策導(dǎo)向工具。

前瞻指引：承諾數(shù)據(jù)依賴，保持每次會議調(diào)整政策的靈活性，重點關(guān)注通脹前景、潛在通脹動態(tài)和政策傳導(dǎo)效果。

金融穩(wěn)定：重申準(zhǔn)備動用所有工具維護(hù)貨幣政策傳導(dǎo)和價格穩(wěn)定，應(yīng)對當(dāng)前高不確定性環(huán)境。

貿(mào)易摩擦沖擊：特朗普總統(tǒng)2025年4月2日宣布的高關(guān)稅引發(fā)全球股市和美國債市大幅拋售，金融市場波動性飆升至接近新冠疫情時期水平。標(biāo)普500指數(shù)一周內(nèi)下跌12%，歐元區(qū)股市反彈至年初水平，但美國貿(mào)易敏感行業(yè)股價跌幅遠(yuǎn)超歐元區(qū)。

利率分化：

歐元區(qū)：德國財政刺激計劃推高長期收益率，但短期利率因通脹預(yù)期下降而回落，形成收益率曲線陡峭化。市場預(yù)期歐洲央行將加速降息至2026年5月的1.7%終端利率，但2026年可能重啟加息。

美國：美債收益率與股市同步下跌，十年期資產(chǎn)互換利差飆升，反映出市場對美國增長前景的擔(dān)憂。

歐元兌美元匯率從年初低點1.02反彈至高位（受德國債務(wù)剎車和美元走弱推動），美元因投資者下調(diào)美國增長預(yù)期而未獲避險資金青睞。

資金從美股轉(zhuǎn)向歐元區(qū)股市，基金經(jīng)理調(diào)查顯示45%減持美股，歐元區(qū)被視為主要經(jīng)濟(jì)體中的“亮點”。

全球與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)分析

全球貿(mào)易與增長：美國關(guān)稅政策導(dǎo)致IMF下調(diào)全球增長預(yù)期，需依賴財政刺激提振內(nèi)需。全球供應(yīng)鏈可能因貿(mào)易摩擦走向碎片化，推高長期通脹風(fēng)險。

歐元區(qū)韌性與風(fēng)險：內(nèi)需支撐短期增長，制造業(yè)PMI兩年多來首次突破50，服務(wù)業(yè)保持?jǐn)U張。然而，貿(mào)易摩擦可能導(dǎo)致2025年增長低于預(yù)期，衰退風(fēng)險上升。

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編輯：王姝睿

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