商品日?qǐng)?bào)（5月8日）：氧化鋁大幅反彈 鐵礦雙焦承壓走弱

新華財(cái)經(jīng)北京5月8日電（郭洲洋、張瑤）國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)5月8日漲跌互現(xiàn)，其中氧化鋁主力合約漲超3%；錳硅、多晶硅、對(duì)二甲苯主力合約漲超2%；PTA、棉紗、短纖、瓶片、LU主力合約漲超1%。下跌品種方面，集運(yùn)歐線主力合約跌超3%；鐵礦石、焦炭、焦煤、玻璃主力合約跌超2%。

截至8日下午收盤(pán)，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1350.50點(diǎn)，較前一交易日下跌13.43點(diǎn)，跌幅0.98%；中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)1866.42點(diǎn)，較前一交易日下跌18.56點(diǎn)，跌幅0.98%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢(shì)圖（來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)專(zhuān)業(yè)終端）

氧化鋁大幅反彈漲超3% 錳硅超跌反彈

氧化鋁主力合約連續(xù)兩日自低點(diǎn)反彈，8日終盤(pán)漲超3%，領(lǐng)漲商品市場(chǎng)。近日陸續(xù)有氧化鋁廠實(shí)施檢修，給予氧化鋁盤(pán)面一定支撐。據(jù)銅冠金源期貨分析，現(xiàn)階段氧化鋁供應(yīng)端多空因素并存，北方某氧化鋁工廠新產(chǎn)能開(kāi)始產(chǎn)出，將對(duì)于氧化鋁市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，且礦端帶來(lái)的成本下降預(yù)期同時(shí)利空市場(chǎng)。但市場(chǎng)集中檢修并未結(jié)束，5月預(yù)期檢修產(chǎn)能仍有一定基數(shù)，不排除對(duì)于價(jià)格繼續(xù)形成支撐，因此短期來(lái)看價(jià)格難有較大波動(dòng)。不過(guò)，新湖期貨指出，雖然前期新投產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定并釋放產(chǎn)量，但隨著氧化鋁廠陸續(xù)實(shí)施檢修，總體運(yùn)行產(chǎn)能仍有下降，產(chǎn)量維持在相對(duì)低位?？傮w來(lái)看，短期供應(yīng)難有明顯增加，而下游電解鋁運(yùn)行穩(wěn)中略增，氧化鋁消費(fèi)也小增，供需基本面改善，給予現(xiàn)貨價(jià)格較強(qiáng)支撐，而期貨價(jià)格仍大幅貼水現(xiàn)貨，短期盤(pán)面或走出震蕩修復(fù)行情。

錳硅期貨8日超跌反彈，截至下午收盤(pán)，主力合約錄得2.53%的漲幅。雖然錳硅市場(chǎng)高供應(yīng)的壓力有所緩解，但相較于下游的需求疲軟，高庫(kù)存壓力仍存，在基本面未有明顯改善的情況下，錳硅上漲動(dòng)力相對(duì)不足。華泰期貨表示，目前受到行業(yè)利潤(rùn)影響，硅錳產(chǎn)量繼續(xù)下降。但由于硅錳產(chǎn)能充足，一旦利潤(rùn)改善，產(chǎn)量具備快速提升空間?？紤]原料錳礦港口庫(kù)存處于低位回升階段，對(duì)合金成本仍具備一定支撐，關(guān)注錳礦供給端情況。

其他品種方面，能化板塊整體延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)二甲苯收盤(pán)漲超2%，PTA、短纖、瓶片和LU燃油也均漲超1%。

集運(yùn)歐線跌超3% 黑色系多數(shù)下跌

5月8日，集運(yùn)歐線主力合約早盤(pán)一度跌超7%，隨后盤(pán)面有所修復(fù)，最終以3.64%的跌幅領(lǐng)跌。雖然此前在消息面的帶動(dòng)下，市場(chǎng)情緒有所回暖，但偏弱的基本面下利好被快速消化，而地緣局勢(shì)前景不明也令市場(chǎng)對(duì)集運(yùn)歐線的需求預(yù)期減弱，航運(yùn)集團(tuán)馬士基8日警告稱(chēng)，全球貿(mào)易紛爭(zhēng)和地區(qū)局勢(shì)的不確定性可能引發(fā)今年全球集裝箱運(yùn)量的下降。展望后市，國(guó)投期貨預(yù)計(jì)，進(jìn)入6月傳統(tǒng)旺季，新增運(yùn)力規(guī)模環(huán)比顯著提升，在供需格局實(shí)質(zhì)性改善前運(yùn)價(jià)仍將承壓。目前市場(chǎng)關(guān)注關(guān)稅政策緩和預(yù)期帶來(lái)的潛在運(yùn)力回流，若歐線旺季顯現(xiàn)與中美關(guān)稅調(diào)整形成共振可能催生短期行情。但需注意，關(guān)稅全面回退可能性較低，配合2024年新船交付高峰壓力，歐線作為主要運(yùn)力調(diào)節(jié)渠道的虹吸效應(yīng)將隨其利潤(rùn)空間顯現(xiàn)而強(qiáng)化，進(jìn)而抑制運(yùn)價(jià)上行空間。

宏觀利好落地后，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)再度轉(zhuǎn)向偏弱的基本面，負(fù)反饋壓力下黑色系普遍走低，其中原料端表現(xiàn)更弱，鐵礦石、焦炭、焦煤主力合約均跌超2%。我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日當(dāng)周，全國(guó)五大鋼材品種總庫(kù)存環(huán)比增加28.97萬(wàn)噸至1476.09萬(wàn)噸，暫時(shí)中止了連續(xù)9周的遞減趨勢(shì)，產(chǎn)量回落1.08%，表觀需求大幅減少125萬(wàn)噸至845萬(wàn)噸，主因節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求明顯，而節(jié)后需求恢復(fù)有限。其中螺紋產(chǎn)量環(huán)比下降4.22%；廠庫(kù)環(huán)比增加8.73%；社庫(kù)環(huán)比下降1.16%；表需環(huán)比下降26.67%?？偟膩?lái)看，目前終端需求及鋼材產(chǎn)量節(jié)后恢復(fù)均有限，加之粗鋼控產(chǎn)的傳言依舊沒(méi)有證偽，市場(chǎng)對(duì)鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂預(yù)期普遍增強(qiáng)，黑色系負(fù)反饋加劇，原料端顯著承壓。展望后市，混沌天成期貨認(rèn)為，隨著鐵水即將見(jiàn)頂且國(guó)內(nèi)利好政策落地，短期礦價(jià)再度震蕩走弱；而雙焦主要矛盾在于焦煤，焦煤雖然價(jià)格下跌較多，但大部分煤礦仍有利潤(rùn)，焦煤產(chǎn)量維持較高位，庫(kù)存增加至高位，供需偏寬松，整體市場(chǎng)偏悲觀，在悲觀情緒下，焦煤倉(cāng)單問(wèn)題被放大，可能每個(gè)合約都會(huì)大貼水進(jìn)入交割月，建議逢高空。

編輯：吳鄭思

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