汽車視點(diǎn) | 汽車金融邁入“0準(zhǔn)備金率”時(shí)代，萬億元級(jí)“活水”有望激發(fā)汽車消費(fèi)新活力

新華財(cái)經(jīng)上海5月15日電（李一帆）2025年首次全面降準(zhǔn)正式落地。根據(jù)央行發(fā)布消息，自今日（5月15日）起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），階段性下調(diào)汽車金融公司和金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率5個(gè)百分點(diǎn)，從5%降至0%。此次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬億元。

隨著汽車金融邁入“0準(zhǔn)備金率”時(shí)代，多位業(yè)內(nèi)人士分析指出，此次降準(zhǔn)釋放的“活水”將沿著產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)形成乘數(shù)效應(yīng)，有望為汽車產(chǎn)銷注入新的動(dòng)能，推動(dòng)汽車行業(yè)規(guī)模進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期。

政策“東風(fēng)”激發(fā)消費(fèi)活力

2024年以來，國家陸續(xù)發(fā)布多項(xiàng)政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)結(jié)合新車、二手車、汽車以舊換新等細(xì)分場(chǎng)景，加強(qiáng)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，更好支持合理汽車消費(fèi)需求，提振汽車消費(fèi)，推動(dòng)汽車行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

得益于汽車換購需求強(qiáng)勁、以舊換新等政策支持，我國乘用車市場(chǎng)保持銷量正增長(zhǎng)，2024年新車乘用車銷量達(dá)到2756萬輛，2018-2024年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到2.5%。

隨著汽車消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)容，配套金融服務(wù)體系同步升級(jí)。商業(yè)銀行重點(diǎn)聚焦新能源與二手車領(lǐng)域，通過構(gòu)建“消費(fèi)信貸+場(chǎng)景服務(wù)”的產(chǎn)品矩陣，全面覆蓋消費(fèi)者購車、置換、保養(yǎng)等全周期金融需求。

據(jù)上市銀行年報(bào)披露，2024年交通銀行信用卡汽車分期余額年度增量達(dá)674.16億元，增速高達(dá)240.10%；平安銀行汽車金融貸款存量規(guī)模接近3000億元，其中新能源專項(xiàng)貸款年度投放量同比激增73.3%；浦發(fā)銀行零售新能源汽車貸款占比年內(nèi)提升11.2個(gè)百分點(diǎn)，余額突破90億元大關(guān)。

除傳統(tǒng)金融外，汽車金融公司和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模也逐步擴(kuò)大。

以汽車交易平臺(tái)龍頭企業(yè)易鑫集團(tuán)為例，2024年，易鑫集團(tuán)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全面增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?nèi)〉脷v史性突破，全年實(shí)現(xiàn)收入98.88億元，同比增長(zhǎng)48%，凈利潤8.10億元，同比增長(zhǎng)46%。

5月13日，易鑫集團(tuán)發(fā)布的2025年第一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，其一季度汽車融資交易量（包括新車乘用車及二手乘用車）達(dá)17.2萬筆，對(duì)應(yīng)融資額達(dá)153億元。其中，二手車融資與金融科技（SaaS）業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，二手車融資交易量同比增長(zhǎng)31.9%至10.4萬筆，金融科技平臺(tái)促成的融資額約61億元，同比增長(zhǎng)56.5%。

此次存款準(zhǔn)備金率“歸零”的政策突破，意味著在貨幣政策工具與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同發(fā)力下，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置靈活性將顯著提升，或?qū)⑦M(jìn)一步催化汽車金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推動(dòng)形成覆蓋汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)生態(tài)，進(jìn)而激發(fā)消費(fèi)活力。

汽車金融迎來關(guān)鍵機(jī)遇期

方正證券研報(bào)指出，2023年我國新車金融滲透率56%，較2018年增長(zhǎng)7.5個(gè)百分點(diǎn)，二手車金融滲透率38%，較2018年增加12個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)標(biāo)海外成熟市場(chǎng)70%-80%金融滲透率，我國汽車金融市場(chǎng)滲透率仍有較大提升空間。

此次存款準(zhǔn)備金率“歸零”政策的實(shí)施，為金融市場(chǎng)滲透率突破注入了新動(dòng)能。

某資信評(píng)估機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴新華財(cái)經(jīng)，從資金運(yùn)作機(jī)制看，汽車金融公司與金融租賃機(jī)構(gòu)解除準(zhǔn)備金繳存約束后，直接減少了資金占?jí)撼杀荆徑饬巳谫Y難、融資成本高的問題，能有效增強(qiáng)企業(yè)盈利能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。流動(dòng)性層面，金融機(jī)構(gòu)可同步優(yōu)化信貸資源配置——汽車金融通過調(diào)降貸款利率、延長(zhǎng)還款周期等舉措激活消費(fèi)需求；金融租賃依托流動(dòng)性改善，強(qiáng)化設(shè)備融資租賃服務(wù)能力，加速實(shí)體設(shè)備迭代并拉動(dòng)消費(fèi)者以舊換新的置換意愿。

“放在常見場(chǎng)景上，簡(jiǎn)言之，就是汽車金融公司可提供更多購車貸款給消費(fèi)者，市場(chǎng)會(huì)有更多的低首付、0首付；租賃機(jī)構(gòu)壓力也會(huì)更小，方便維護(hù)、更新、購買汽車產(chǎn)品，租車或者先租后買的價(jià)格也會(huì)下降?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人稱。

在此基礎(chǔ)上，由于購車門檻的進(jìn)一步降低，也會(huì)進(jìn)一步刺激個(gè)人在汽車方面的消費(fèi)。

業(yè)內(nèi)人士指出，在當(dāng)前汽車消費(fèi)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度提升的背景下，這一政策將刺激汽車消費(fèi)需求釋放，形成“降本-增效-擴(kuò)需”的閉環(huán)，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙向提振。

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，2025年以來，主流車企已全面升級(jí)金融方案，蔚來、小鵬、特斯拉、廣汽豐田、東風(fēng)本田、吉利銀河等多家車企相繼推出5年0息、“0首付、0利息”等金融優(yōu)惠政策，相關(guān)政策幾乎已經(jīng)成為車企“標(biāo)配”，競(jìng)爭(zhēng)白熱化趨勢(shì)顯現(xiàn)。

據(jù)一位汽車消費(fèi)金融行業(yè)從業(yè)者透露，由于車企面臨的銷量壓力，目前市場(chǎng)上的免息政策，成本多由車企單獨(dú)承擔(dān)或與金融機(jī)構(gòu)分擔(dān)，車企的成本和財(cái)務(wù)壓力一直較大，對(duì)車企而言，“此次新政將有效緩解資金壓力，使車企能將更多資源投入產(chǎn)品研發(fā)與市場(chǎng)拓展。”

可以說，在汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，本次政策紅利的釋放一定程度上將加速金融市場(chǎng)滲透率提升，通過優(yōu)化資源配置效率，推動(dòng)形成消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的良性發(fā)展格局。

繁榮背后需系緊“安全帶”

需要注意的是，存款準(zhǔn)備金率“歸零”在釋放流動(dòng)性的同時(shí)，也需警惕系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，汽車行業(yè)仍需警惕降準(zhǔn)可能帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，存款準(zhǔn)備金率大幅下調(diào)，在顯著增加金融機(jī)構(gòu)可貸資金規(guī)模的同時(shí)，可能誘發(fā)非理性的信貸擴(kuò)張，進(jìn)而推高車貸壞賬率，形成金融風(fēng)險(xiǎn)敞口，引發(fā)行業(yè)震蕩。另一方面，降準(zhǔn)帶來的資金成本下降，可能促使車企與金融機(jī)構(gòu)加大讓利力度，引發(fā)“讓利競(jìng)賽”。在此過程中，部分企業(yè)或?yàn)闋?zhēng)奪市場(chǎng)份額過度依賴價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略，從而引發(fā)新一輪汽車“價(jià)格戰(zhàn)”，削弱行業(yè)整體盈利能力。

“對(duì)于汽車金融公司而言，此時(shí)更需要確保自身業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)行，做好客戶資質(zhì)篩查、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等風(fēng)險(xiǎn)控制?！鼻笆鲑Y信評(píng)估機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人稱。

作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，汽車行業(yè)的發(fā)展始終與宏觀政策和資金環(huán)境緊密相連。汽車產(chǎn)業(yè)政策紅利的釋放，在激發(fā)市場(chǎng)活力的同時(shí)也考驗(yàn)著風(fēng)險(xiǎn)管控的智慧。唯有金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)守風(fēng)控底線、車企摒棄短視競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)管部門強(qiáng)化宏觀審慎管理，方能將政策勢(shì)能轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量發(fā)展的持久動(dòng)能。

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編輯：葛佳明

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